华泰证券认为，机构行为主导了本轮下跌，部分投资人已由谨慎观望转为清仓止损。
公募REITs在我国上市不满两年，是一种新兴的投资产品，投资者尚未对REITs定价的上下限形成一致预期，在机构投资者高度集中、行为趋同的背景下，当经济和项目基本面修复不及预期时，投资人多采取谨慎观望态度，市场缺乏新资金流入，持续下跌引发部分机构触发清仓线，造成踩踏。且市场流动性较弱，流通规模较小，平均换手率仅0.7%，显著低于22年的平均换手率1.43%，少量抛售资金就有可能带来二级市场显著的下跌。
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