生产端：服务业的相对优势主要得益于防疫调整的红利延续，叠加4月服务CPI回升至1.0%，当前大致处于量稳价升状态。工业生产的明显回落，需求复苏比较温和是一个基础，特别是受到地产链前端疲弱和商品消费被服务消费挤出的拖累，而供给侧的问题是库存增速/中下游库销比偏高，工业部门处于去库存阶段，对工业生产和中下游商品价格形成抑制。
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