【报告导读】当市场津津乐道讨论中国“通缩”时，殊不知这一交易不是正在开始，而是已经快结束。我们在2月认为没有所谓“弱复苏”，而当下我们也不认为中国经济会陷入“衰退与通缩”。
当下无论是经济周期和产业趋势投资者都渴望开启一轮新的向上周期，但无奈的是当下确是漫长的等待季节，理解“底线思维”去寻找韧性资产成为了重要任务。高分红资产不单是“股息率”，更多是一种能力，特别是对于垄断行业而言，是一种放弃远期增长而稳定当下回报的能力，它反而显得弥足珍贵。从短期来看“中特估+红利”的逻辑将重于通胀逻辑，而海外滞胀终局的确认已经在路上。
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