民生证券：
中国已经不止经历一次隐性债务化解，例如2015年开启债务置换，2018年非标去杠杆。2015年、2016年为期两年的债务置换系统性降低金融体系风险；2018年表外资管破刚兑带来资本市场波动。不同隐性债务处理方式对资本市场以及宏观经济影响截然不同。
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